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公司发布三季报，2009年1-9月，实现营业收入46.6亿元，同比下降8.98%；完成归属母公司所有者净利润1.8亿元，同比增长94.22%；对应每股收益0.17元。
点评：前三季度，公司控股企业发电量和上网电量同比分别下滑13.56%和13.31%，这成为公司营业收入下降的主要原因。而公司盈利能力明显改善，前三季度毛利率同比提高2.08个百分点至17.96%。同时公司发布公告称，2009年10月27日接到通知，中国证券监督管理委员会并购重组审核委员会将于近日审核公司非公开发行股份购买资产重组事项，公司股票将从10月28日起停牌，待公司公告审核结果后复牌。我们仍然乐观预期公司的重组事项将于09年底前完成，考虑到资产注入和增发因素，公司09、10年的EPS分别为0.46元和0.58元，考虑到公司重组后，无论从盈利的稳定性和成长性都将大幅提高，因此我们维持公司“谨慎推荐”的投资评级。
东部地区上网电价下调为时尚早
据中证报报道，中电联统计信息部主任薛静认为，一方面，比较赞成小幅上调中西部地区电厂的上网电价；另一方面，这时候下调沿海地区的上网电价，事实上有点为时过早。
点评：我们认同该观点，我们一直认为东部地区电力企业盈利好转时建立于发电量同比快速回升和运价和煤价同比大幅下滑的情况下，然而未来能否延续这样的情况，尚难判断。目前东南沿海地区的电厂盈利能力刚刚有所恢复，火电利润额仅相当于2007年同期的一半，因此仍然需要一定的时间去弥补两年来的亏损。而且作为影响较大的电价，调整要充分考虑未来的动态的变化情况，不能频繁波动。
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